近日，国家金融监督管理总局金融机构准入司公布相关批复信息显示股票十倍杠杆原理，同意工银金融租赁有限公司（下称“工银金租”）在中国香港设立工银航运金融租赁有限公司（下称“工银航运金租”）。工银金租以自有资金出资9亿美元，持有工银航运金租100%的股权。
在上周五发布预亏公告后，奈雪的茶于本周一（8月5日）股价下跌15.91%至1.48港元每股。
红星资本局注意到，奈雪的茶（02150.HK）今年上半年预亏4.2亿元至4.9亿元，亏损额接近2022年全年亏损水平。而2022年，是2018年以来，除了上市的2021年，奈雪的茶亏损最多的一年。
“在新式茶饮行业快速发展期间，奈雪的茶虽然较早进入资本市场，但并没有充分利用行业红利，导致在行业竞争加剧时处于不利地位。同时，奈雪的茶在门店经营上面临成本和收入的双向挤压，门店端成本优化空间有限，而消费需求尚未显著恢复，进一步加大了经营压力。”8月6日，食品饮料产业经营者陈小龙向红星资本局表示。
连锁经营专家李维华认为，奈雪的茶现在需要重新进行战略定位。
红星资本局采访奈雪的茶今年下半年将如何提振业绩、对于加盟门店数增速较低有何策略、未来是否会转向小店模式等问题，截至发稿时，对方暂无回应。
图自视觉中国
（一）
半年预亏接近2022年亏损额
奈雪的茶：消费需求未有显著恢复
近日，奈雪的茶发布盈利预警显示，2024年上半年预计收入约24亿元至27亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约4.2亿元至4.9亿元。
红星资本局注意到，2023年奈雪的茶才刚从持续亏损中走出来，实现扭亏为盈，归母净利润为1116.6万元。2018年至2022年，奈雪的茶均为亏损状态，其中，除了2021年产生了可转换、可赎回优先股公允价值变动43.29亿元，导致其归母净亏损45.25亿元，2022年归母净亏损额最高，约亏损4.69亿元。
而此次的半年预亏额已接近2022年全年净亏损水平，也超越了2022年上半年净亏损水平。
对于亏损，奈雪的茶表示，消费需求未有显著恢复，门店收入承压，而集团门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，从而导致门店经营利润率受到较大压力。
“茶饮这个赛道竞争非常激烈，外在因素肯定会影响他的业绩，但也和他本身有很大关系。”连锁经营专家李维华8月5日向红星资本局表示。
食品饮料产业经营者陈小龙告诉红星资本局：“奈雪的茶亏损可能主要与其本身的经营理念和战略思维有关。”
（二）
不进则退
新茶饮赛道有企业势头正劲
奈雪的茶2024年上半年预计收入如果是24亿元，则相较于去年同期有所下滑，如果是27亿元，则同比增长约1.1亿元，相比于2023年上半年5.49亿元的增速有明显下滑。
今年上半年，新茶饮赛道中有企业依然势头正劲。
据多家媒体报道，今年5月，霸王茶姬创始人张俊杰表示公司2023年全年GMV（商品交易总额）首次超过百亿，达到108亿元，同店营收同比增速为88%。2024年第一季度，霸王茶姬单季度GMV超58亿元，预计2024年全年GMV超200亿元。
“奈雪这个品牌势能现在整体来讲是往下走的，被后来者超越太多。奈雪的茶目前曝光度不够、联名上新出圈产品也少。”李维华表示。
在当下的茶饮圈，不进则退。
红星资本局了解到，奈雪的茶以“软欧包+果茶”为主要产品点，是早期网红奶茶品牌。过去几年，在降本增效的诉求下，奈雪的茶逐步缩减欧包产品线，主打新茶饮产品线。不过，各茶饮品牌的护城河本就不宽，奈雪的茶在新茶饮产品线并无充分的优势，与它同期且定位相似的主攻果茶的喜茶，近两年通过联名营销获得有效曝光；比他们定位更低的蜜雪冰城、茶百道（02555.HK）、书亦烧仙草等品牌，有着当前消费者看重的价格优势；后来者霸王茶姬、茶颜悦色则从产品革新层面成为近两年的茶饮新风向品牌。
数据也说明了问题，2023年，奈雪的茶直营门店客单价从34.3元下降至29.6元，但降价并未带来每间门店的日均订单量的提升，奈雪的茶每间门店日均订单量也从2022年的348.2下滑至2023年的344.3。
截图自奈雪的茶2023年财报
（三）
降低加盟门店面积要求
奈雪的茶面临分岔口
店均订单量和客单价均下滑，“门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销扽成本短期内优化调整空间有限”，奈雪的茶尝试开放加盟、拓展门店以提升业绩，但效果不佳。
开放加盟一年，截至2024年6月30日，加盟门店数为297家。比其早开放加盟半年的喜茶，一年时间事业合伙门店超2300家。
6月底，喜茶在多个社交媒体账号上宣布门店数量突破4000家，相比于2023年底宣布的3200家门店增长了800家，奈雪的茶则在今年上半年净增长门店数为239家（包括直营店、加盟店）。
“奈雪的茶定位很尴尬。他们想做‘茶饮界的星巴克’，做第三空间。但茶饮和咖啡不是一种调性，他们第三空间没有学好，反而把房租人力拉得很高。而在刚开放加盟时，奈雪的茶加盟要求比较高，这影响了加盟门店的扩张。”李维华向红星资本局表示。
而打造第三空间的大店模式也是奈雪的茶刚开放加盟时的要求，其对门店面积的要求明确限定在90-170平方米范围。在投资预算方面，开一家奈雪加盟店的预算为98万元起步，而其他家的加盟预算在50万元上下。
奈雪的茶也意识到了加盟门槛高的问题，今年2月，他们对加盟门店的面积要求下降，单店投资金额起步价下降到了58万元。
“开小店是适应市场需求，这会对奈雪的加盟业务起到促进作用。但影响有限，因为其自身业绩就在亏损，客单价和店均客单量也在下滑，加盟商为何要选择这个品牌？”李维华表示。
陈小龙认为，奈雪的茶开放更小店模式的加盟是对当前市场环境的适应性调整，这一策略可能会对业绩产生积极影响，尤其是在下沉市场。然而，这一影响是否能够成为奈雪的茶的出路，还需要观察市场的反应和公司对加盟模式的运营管理能力。
奈雪的茶若想要寻求突破，李维华认为，其需要重新进行战略定位。品牌调性是否还要坚持第三空间？商业模式如何更灵活？未来下沉还是出海？这些都是奈雪的茶需要重新考虑的问题。“最根本的，还是人才和团队的修炼，因为他们常常‘后知后觉’。”李维华称。
红星新闻记者 张露曦
编辑 杨程股票十倍杠杆原理